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淡旺季切換提前上演?華東熟料價格率先上調 水泥股月漲24%又增整合預期

2020年08月04日  07:00  21世紀經濟報道  董鵬 

3月上旬、8月上旬,這是過去幾年水泥價格季節性波動的兩個低點。相比之下,今年受到疫情、南方洪澇影響,價格走得更弱一些,直到7月底仍在尋底。

3月上旬、8月上旬,這是過去幾年水泥價格季節性波動的兩個低點。相比之下,今年受到疫情、南方洪澇影響,價格走得更弱一些,直到7月底仍在尋底。

不過,一些積極跡象已經出現。中國水泥網數據顯示,7月23至24日河南鄭州、安陽等地主要廠家上調水泥價格每噸20至30元。

21世紀經濟報道記者從業內了解到,除河南以外,貴州、吉林地區水泥價格也有所上調,但驅動因素稍有不同。相比之下,近期長三角地區熟料價格的上行,將直接推動當地水泥企業提價,并受到沿江區域聯動的作用下,有望進一步向華中,以及重慶等地傳導。

“從季節性波動規律來看,每年的8月份是市場從淡季向旺季過渡的一個節點,并從9月一直延續到了當年的11月份?!弊縿撡Y訊水泥行業分析師侯林林8月3日介紹稱,“當前市場就是處于這么一個轉換階段,年內水泥的價格低點已經出現,接下來將步入旺季漲價階段?!?/p>

而漲價預期之下,部分水泥股有所異動。中國建材(3323.HK)8月3日盤中再創新高。在此之前,今年7月已有多只A股水泥股創出了“630行情”以來的新高,如尖峰集團(600668.SH)等。

水泥價格觸底

雖然今年存在疫情、洪澇雙重影響,但水泥價格與往年運行趨勢相似,上半年以下跌為主,僅在4月、5月出現小幅反彈,華北、西南水泥市場價格低于去年同期水平。

表現在企業經營層面,上半年國內水泥行業營收、利潤規模均出現了6%左右的下滑。

進入下半年后,6月份至8月份仍然屬于傳統消費淡季,加之南方洪澇對終端需求的影響,水泥價格進一步下跌,回落幅度也要明顯高于往年同期。

所以,當強降雨因素逐步消失后,市場價格、出貨得以迅速好轉。

“7月31日至8月1日,長三角熟料價格上調20元/噸至340元?!焙盍至纸榻B稱,當地熟料價格的上行與前期長江流域的強降雨天氣有關,在7月中旬強降雨階段,該流域部分碼頭運輸受阻,水泥、熟料無法轉運,相應的生產企業庫滿停窯。

熟料產量降低,其價格隨之出現一定反彈。

以浙江為例,近期當地熟料資源便供應偏緊。其中便受到了部分碼頭發貨不正常,在恢復通行后,下游河道出現短期堵閘等情況,一定程度上也對熟料價格構成支撐。

隨著熟料價格的上漲,一些不具備相應生產能力的水泥企業為了維護自身利潤水平,將上調自身產品價格。

需要指出的是,雖然華東地區水泥價格上調是大概率事件,但目前企業層面的漲價尚不明顯。

而一旦華東地區出現漲價后,則將沿著長江對華中,及重慶等上游市場水泥價格帶來一些上漲動力。

“水泥雖然是一種區域性特征明顯的大宗商品,但長江水運發達,區域內價格已經形成聯動,比如重慶的熟料就可以沿江而下運到華東市場?!焙盍至直硎?。

在她看來,未來在華東水泥價格跟隨熟料價格上調后,兩湖地區水泥亦大概率跟隨調漲。

不利因素在于,南方強降雨天氣雖然得到緩解,但8月的高溫天氣仍然可能影響下游工地施工,進而對終端需求產生拖累。所以,當前生產企業對于調價稍顯謹慎,畢竟目前仍然處于向消費旺季的過渡階段。

不過,在疫情、洪澇的雙重壓制下,年內水泥價格的低點已經相對確定,進入9月份消費旺季前后,國內水泥價格必定有所上調,無非是漲多、漲少的問題。

中建材資產整合預期升溫

而在行業收入、利潤下滑的背景下,企業的經營業績難以突出。

截至8月3日,已披露中報業績預告的7家水泥企業中,規??壳暗娜A新水泥(600801.SH)、金隅集團(601992.SH)和冀東水泥(000401.SZ)均出現一定下滑。相比之下,西北水泥企業表現較強,如寧夏建材(600449.SH)上半年利潤便預增51%至61%。

不過,二級市場對此早有預判,上半年業績表現實際上已經在股價上有所體現,同時在消費旺季來臨預期,以及板塊輪動、估值調整等因素的推動下,近期水泥企業股價已有所表現。

其中,海螺水泥(600585.SH)、華新水泥等多只個股,不僅完全收復了7月中旬以來市場調整的全部失地,股價已于近兩日創出了年內新高。

而整個7月,申萬水泥制造板塊也以23.97%的漲幅領跑建材板塊,而該板塊當月漲幅僅次于國防軍工行業,漲幅位居所有申萬一級行業的第二位。

就個股而言,部分公司也獲得了資金的認可,其中表現最為明顯的卻非海螺水泥這般行業龍頭,而是部分強二線企業。

如華新水泥7月16日北向資金持股數量為7757.8萬股,至8月1日時已增加至10849.8萬股。同期,尖峰集團北向資金持股直接翻倍,從228萬股大幅增長至562萬股。

不過,考慮“630行情”以來北向資金構成出現顯著改變,交易型資金進場后買賣頻率明顯加快等因素,追蹤上述資金變動存在不小的局限性和滯后性。

而剔除前述行業周期波動等因素外,部分水泥企業目前還存在一定整合預期。

7月24日,天山股份(000877.SZ)便宣布,擬收購母公司中國建材旗下水泥板塊資產。

“測算如最終順利重組,公司熟料產能將由目前的3277萬噸上升至3.3億噸左右,從而超越海螺水泥成為A股最大的水泥企業,同時成為A股第二家全國性水泥企業?!比A西證券指出。

此外,這次重組也被視為中國建材資產整合的開端,而該公司旗下還擁有寧夏建材和祁連山(600720.SH)兩家上市公司。

從二級市場的股價反饋來看,寧夏建材7月16日至今已取得了31.2%的上漲,領漲所有水泥股。

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